“和府捞面”估值70亿捞到大排面？杨国福麻辣烫IPO能否赢麻了？

　　继乡村基、老乡鸡、捞王等餐饮品牌传出上市消息之后，国内连锁中餐品牌之一的和府捞面也拟实施境外上市计划。

　　根据在A股上市的绝味食品公告，该公司旗下的全资子公司——深圳网聚投资有限责任公司，其参股公司江苏和府餐饮管理有限公司，即和府捞面拟实施境外上市计划，并与和府捞面相关股东方于1月27日签署了《江苏和府餐饮管理有限公司之重组框架协议》。

　　和府捞面创始人李学林曾透露，和府捞面的E轮融资估值在70亿元。

　　这碗面为什么这么值钱？

　　无独有偶，中国证监会近期披露，“杨国福麻辣烫”已向证监会递交申请。这意味着，一旦获得受理，杨国福麻辣烫很快就可以在港交所递交招股书，并有望成为“麻辣烫第一股”。

　　有业内人士分析，连锁餐饮行业将会逆势迎来上市潮。

　　估值70亿，目标门店1000家，一碗面为什么这么值钱？

　　和府捞面成立于2012年，是一家中式连锁面馆。创始人李学林在入局餐饮之前，曾在江苏际通做3C品类，后来创办了和府，引入“捞面”品类和“书房”场景。推出“书房里的养生面”宣传标语。

北京西单君泰商场的和府捞面店。 未来网记者周慧洁 摄

　　成立十年，和府捞面共完成6轮融资。在2021年，和府捞面就似乎就在为上市做准备。时年7月，获得CMC资本、众为资本、腾讯投资等股东在内的8亿元E轮融资，同时刷新了连锁面馆当年最高融资纪录。

　　据天眼查数据，和府捞面分别在2015年到2020期间累计获得8.45亿人民币的多轮投资。

　　在和府捞面快速发展的背后，该公司股东的阵容亦十分强大，有腾讯、绝味食品等公司参投，目前分别占股11.54％和4.47％。其中绝味食品的子公司自2015年10月开始参股。

　　为何偏偏选择面食品类？李学林曾解释：“全国有3万多亿的餐饮体量市场，面品类占据了其中的8000亿，且每年均呈两位数体量增长速度。”

　　更重要的是，面食属于大众品牌，无需进行消费教育。中央财经大学副教授刘春生在接受未来网记者采访时表示，餐饮赛道是非常典型的对抗经济周期的赛道，尤其在应对经济下行的过程中体现明显，面馆可以通过规模连锁方式，提升行业集中度。

　　百联咨询创始人庄帅向未来网记者表示：“新餐饮可以通过互联网新基建降低成本提高效率，这个比传统餐饮转型来得更快。另外预包装食品也会成为连锁之外的新增长点。”

　　根据中国餐饮行业数据库“窄门数据”显示，目前和府捞面全国门店总数384家，以品牌直营为主，少部分机场门店为特许经营。和府捞面主要集中在一线、新一线城市，其中上海门店数量超过了100家。

　　从定价上看，和府捞面的价格并不便宜，记者查询和府捞面自营外卖小程序了解到，和府汤面平均价格在33元上下，小菜等则在20元左右。

和府捞面微信小程序截图

　　和府捞面在开店之前，就已经建设了一个15000平米的中央厨房，用于满足1000家门店的标准化运营。这意味着，和府捞面完备的供应商管理和供应链管理规范，确保所有产品从生产开始每个环节都建立指导规范。产品层面将传统烹饪工艺与现代技术融合，全程冷链配送，到门店所有出品精确辅料重量和加工时间，以保障所有流程环节都可以追溯，确保了所有产品口味的稳定性和安全性。

　　为了什么？餐饮标准化。了解餐饮行业的都知道，对标餐饮巨头金拱门和肯德基，最难逾越的就是产品标准化。

　　“这也是很多投资者选择餐饮行业进行投资的原因之一。当然并不止于此，另一方面，中餐的标准化做的比较一般，因此给了赛道玩家更多讲故事的机会。”刘春生坦言。

　　中式餐饮标准化，难吗？

　　答案是肯定的。

　　不同于西餐，中式快餐烹饪手法多样，且消费者喜欢追求现炒口感的风味，这对标准化带来很高的难度，造成许多快餐偏居一隅，成为区域性、地域性品牌。

　　不论在北京胡同还是上海里弄，亦或是海南自贸区吃到同一种味道，并不是一件容易的事情。

　　刘春生在接受未来网记者采访时表示，中餐本身做到标准化是比较难的。另外，很多中餐企业在执行标准化的过程中，可能会遇到非常多的挑战。

　　“标准化的难度，包括物流、配送，供应链，以及食品安全也包括消费者的口碑。去打造一个知名连锁，或者是全国性的，甚至全球范围内的一个品牌并不容易。”刘春生说。

　　拼图资本创始人王磊也表示，和府捞面是一个相对比较有代表性的就是其产品的标准化，整个中后台的管理能力、供应链的水平、数字化这方面还是做的比较优秀。

　　在李学林自述的品牌发展历程中，后端供应链和数字化建设是早于开店的。

　　此外，去年还投产了面条生产基地。在数字化方面，和府捞面自建包括供应链、运营、物流等在内的信息化体系，打通前中后台业务。

　　“这方面的前期投入是比较高的。在早期规划中央工厂建设时，和府捞面的目标也是为1000家门店服务。实现标准化之后进一步走向连锁化，可复制性变得更加关键。”王磊坦言。

　　资本也爱吃面，连锁餐饮上市潮来了

　　在和府捞面之前，中式快餐连锁品牌“乡村基”刚刚在1月25日提交了港股IPO招股书。杨国福麻辣烫也开启了从小作坊走向资本营运，超6000家门店依靠加盟模式快速扩张。

　　此前，兰州拉面品牌张拉拉获得了顺为资本和金沙江创投的投资，估值约1亿元；另一品牌马记永也获取了挑战者资本、险峰长青等机构的青睐；以小面起家的“遇见小面”近期宣布完成了新一轮融资，该品牌估值近10亿元人民币。

　　红杉、高瓴、高榕、源码都投了，2021年堪称是疯狂的一年，面馆品牌融资应接不暇。陈香贵、张拉拉、马记永、遇见小面、五爷拌面……面馆赛道全面开花。

　　刘春生坦言，从投资的这个角度来看，面食赛道投资的金额相对来说稍小，风险也相对小一点，所获回报相较于大型互联网产业也有逊色。

　　这背后撬动的是连锁餐饮这个大经济。

　　此外，中式快餐老娘舅也同样准备在A股上市，浙江证监局已经披露了其辅导备案公示文件；此前绿茶餐厅也早已披露招股书，再加上粤式火锅连锁餐厅“捞王”也在去年9月提交了招股书，这一波餐饮上市潮来的浩浩荡荡。

　　“但现在资本投注较多的餐饮赛道中，其实经营策略是实际上仍然进行了互联网化的改造，包括的宣发、宣传、包装的故事、网红的设计等等，都是易于互联网传播的，也是互联网对和传统行业相结合的一种产物。”刘春生说。

　　“互联网基建的发展满足了中国餐饮连锁经营的低成本高效率诉求，推动连锁化。”庄帅向未来网记者表示，这意味着中国餐饮连锁化进程加速，创新能力不断提升。资本投注下，推动中国创新餐饮的快速发展。此外，食品安全和餐饮连锁满足了消费升级的需求。

　　遇见小面创始人宋奇在接受媒体采访时曾表示，开店率是衡量餐饮品牌是否快速成长的重要指标，且至少要保有每年100％的增速。

　　而现如今和府捞面不到400家门店，与当初提出的450家目标存在落差。本质上不开放加盟，以直营保证品控，对和府捞面这类品牌而言，开店这件事需要更加谨慎。

　　上市后要面临什么虽然无从所知，但从入局先手海底捞可以看到，自2021年2月17日之后，海底捞的股价从85.80港元跌至16.38港元，期间跌幅达80.14％。目前消费较为低迷的情况下，市场对于餐饮股的情绪并非十分高涨，这也加剧了投资者对该板块前景的担忧。

　　和府捞面们要打的仗并不简单。