童装存幼儿窒息风险，爱慕股份再上“黑榜”业绩增长承压

未来网北京12月20日电（记者 凌萌 苏建军）一纸不合格童装的抽检公告，将上市企业爱慕股份推上舆论风口。近日，北京市市场监督管理局发布《北京市儿童用品产品质量监督抽查结果公告》，其中爱慕股份有限公司（下称“爱慕股份”）生产的2批次“peppapig”品牌婴儿连身裤，经抽检“附件的要求（绳带的要求）”项目不合格，或存在致幼儿窒息等风险。

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2批次童装不合格被通报

12月16日，北京市市场监督管理局官网发布《北京市儿童用品产品质量监督抽查结果公告》（下称《公告》），在近期对婴幼儿、儿童服装，儿童鞋，婴幼儿及儿童家具，童车，儿童牙刷、学生校服共6种儿童相关产品开展的产品质量监督抽查中，共检出72批次不合格产品。

图源：北京市市场监督管理局官网

其中，标称由爱慕股份有限公司生产的2批次“peppapig”品牌婴儿连身裤（规格型号：80/48、90/52；生产日期/批号：未标注/01）不合格，不符合项为“附件的要求（绳带的要求）”。

在《公告》中，北京市市场监督管理局提示称，“附件的要求”项目涵盖了绳带要求、附件抗拉强力、锐利尖端及锐利边缘三个子项目。其中，绳带项目面向婴幼儿及7岁以下儿童服装的要求为：“绳带的自由末端不允许打结或使用立体装饰物；除腰带外，背部不应有绳带伸出或系着；头部和颈部不应有任何绳带”；7岁及以上儿童服装对绳带的要求为：“服装平摊至最大尺寸时，伸出的绳带长度不应超过140mm”。

北京市市场监督管理局表示，绳带不符合要求存在潜藏安全隐患，不符合标准规定的绳带一旦被家具、游乐设施上等物体上的突出物、缝隙缠住、夹住，可能会导致摔倒刮伤，严重可产生导致幼儿窒息的风险，甚至死亡危险。

针对上述产品抽检不合格及相关处理进展问题，未来网记者向爱慕股份发送了采访函，截至发稿前未收到有关回复。

质量问题频发屡上“黑榜”

资料显示，爱慕股份成立于1981年。关于爱慕股份的创业史，业内一直流传着“60后硬汉卖内衣”的故事。20世纪80年代，刚从大学毕业的张荣明被分配至大学任教，继续从事冶金与化学专业方面的研究，并接触到了涂层刀片的生意。

冶金、化学与内衣，看似毫无关联的领域，张荣明却在其中发现了商机。一次偶然的机会，张荣明接触到了记忆合金胸罩的项目，并研制出了一款超弹性记忆合金文胸底托。彼时国内市场还未有钢圈内衣产品，没有厂家愿意为他研制的产品买单。

图源：爱慕股份官网

于是张荣明当机立断，接管了北京华美时装厂（即爱慕股份的前身），开始批量生产钢圈内衣，引领国内内衣市场驶入新时代。也正因此，“爱慕”品牌在业内还有着“国内钢圈内衣始祖”的称号。

在张荣明的带领下，爱慕股份定位为“高品质贴身服饰及其用品的研发、生产与销售”。不过，自诩“高品质”标签的爱慕股份，旗下产品近年来却多次因质检不合格屡上“黑榜”。

早在2017年5月，北京市工商局发布儿童用品抽检通报，其中北京爱慕内衣有限公司生产的1批次“Aimer baby”品牌婴儿针织上衣，经抽检“绳带要求、附件抗拉强力”不合格。

同年9月，原国家质量监督检验检疫总局公布了对口岸进口商品进行检验检疫情况，其中北京爱慕国际商贸有限公司进口的265件“PARAH”品牌文胸，因色牢度不合格被退运。

2021年4月，甘肃省市场监督管理局发布的《关于运动鞋等工业产品监督抽查情况的通报》显示，标称由爱慕股份有限公司生产的1批次“爱慕婴幼”牌婴儿背心（规格型号：80/48）抽检不合格，不合格项目为“纤维含量”。

2023年4月，云南省市场监督管理局发布的《云南省纤维检验局关于2022年度纤维制品质量监督抽查的情况通报》显示，其中标称由爱慕股份有限公司生产的1批次休闲裤，经抽检“纤维含量”项目不合格。

行业洗牌加速业绩增长承压

质量问题的多次出现，无疑让爱慕股份的品牌口碑遭受一定程度上的冲击。但随着行业洗牌的加速，作为国内老牌内衣企业的爱慕股份，面临的问题不止于此。

前瞻产业研究院数据显示，未来中国内衣市场规模将稳步良性发展，预计到2028年我国内衣市场规模将达370亿美元，2024-2028年的年均复合增速将保持在8.2%左右。

尽管国内内衣市场前景可观，但随着消费者对内衣品质和个性化需求的提升，加之内衣行业壁垒较低，一众注重年轻化、个性化，同时又兼具功能性与健康属性的新锐内衣品牌等迅速崛起，行业竞争加剧。

这一点在国内外内衣市场上已早有体现。2019年，经历了大量闭店、大幅打折促销的都市丽人于当年大亏13亿元，股价更是跌破1港元沦为仙股；2020年，全球知名内衣品牌维多利亚的秘密宣布关闭250家位于北美的店铺，后又被曝其英国分部正在申请破产，且已经进入管理程序。

国内市场上，爱慕股份、汇洁股份、安莉芳等国内老牌内衣企业，也不可避免地遭受业绩下滑的打击。财报显示，2024年上半年，同样定位中高端内衣品牌的汇洁股份归母净利润同比下滑41.28%，安莉芳控股则是净亏损8223.5万港元。

爱慕股份的业绩表现同样并不乐观。2021年至2023年，爱慕股份的营收增速分别为4.66%、-6.21%、3.86%，归母净利润增速分别为-22.42%、-40.52%、49.06%。2024年上半年，其营收、归母净利润均呈下滑之势，分别同比下滑6.04%、38.17%，业绩增长承压。

近年来，为了缓解Ubras、NEIWAI内外、蕉内等新锐品牌的冲击，爱慕股份亦是举措不断。如在2018年，爱慕股份在原有的“爱慕（AIMER）”“爱慕男士（AIMER MEN）”“爱慕儿童（AIMER KIDS）”“爱美丽（IMIS）”“兰卡文（LACLOVER）”等女士、男士、儿童内衣及年轻化女装品牌基础上，推出了以“健康科技贴身服饰”为理念的“乎兮（HUXI）”品牌；2021年，爱慕股份又推出“彳亍（CHICHU）”品牌，以中高端运动Bra品类切入市场，在运动赛道开拓新布局。

但从细分品类的盈利情况来看，“爱慕”“爱慕男士”“爱慕儿童”仍为主力品牌，后推出的“乎兮”“彳亍”似乎还未打出品牌认知度。以2023年为例，三大主力品牌的营收占比为77.06%，而“乎兮”“彳亍”则被归属至“其他”品类，该品类的营收占比仅12.42%。

开拓新品牌、抢占细分市场之外，爱慕股份还意图通过降本增效提升业绩。在近期的爱慕股份2024年第三季度业绩说明会上，张荣明称，公司专门成立了增效降本小组，此外，为提高经营效率，公司也作出了撤并线下低效的渠道，主动控制线上促销活动，提升营销投入产出等举措。

不过，目前来看一系列举措的效果似乎并不明显。2024年三季报显示，爱慕股份营收、归母净利润分别同比下滑6.04%、38.17%，存货周转天数也由2024年第二季度的327天提高至361天，环比上升2.05%。